今年以来，受新冠肺炎疫情影响，钢材社会库存持续累积，在3月份创下了近十年新高。虽然后期国内疫情得到有效控制，复工复产率大幅提高，钢材社会库存出现了连续十四周的下降，但整体库存依然高出去年30%左右，对钢价形成了较大的压力。
据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月13日，23个重点城市社会库存为1237.5万吨，较上周下降了67.1万吨，降幅为5.14%；虽然下降幅度较前一周略有下降，但整体的下降幅度还是比较大的。目前两周钢材社会库存累计下降了138.2万吨，降幅达到了10.05%。
而产量方面目前依然保持高位。据中国钢铁工业协会最新数据显示，2020年10月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2173.28万吨、钢材2076.56万吨；平均日产粗钢217.33万吨，环比增长0.14%，同比增长11.24%；钢材207.66万吨，环比增长1.95%，同比增长10.21%。从数据上可以看出，无论是粗钢产量还是钢材产量均保持增长态势。
在产量持续增长下，钢材社会库存却出现持续下降，这也间接证明钢材需求正在快速启动。进入四季度，多地开始全力冲刺全年经济目标，密集推进重点项目投资，并以“十四五”规划编制为契机，开始谋划新一批的重大项目投资。近期福建、成都等地密集签约新经济项目，总规模均为千亿级。此外，早在9月份湖南、成都、安徽等地多个重大投资项目密集签约和开工。随着项目的开工落地，各大工地抢抓10月份黄金施工期，拉动了钢材需求。
此外，目前房地产投资依然较高，据国家统计局数据显示，1-9月份，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速加快1.0个百分点，单月增速仍保持在高位。制造业更是出现了超预期的增长，9月份制造业增加值同比增长7.6%，加快1.6个百分点。
那么，为什么在钢材社会库存持续下降，钢材需求不断上升的情况下，近期钢价却没有出现上涨呢？
首先来回顾一下近5年螺纹钢9月和10月的价格走势。钢材市场历来都有“金九银十”的说法，由于9月、10月的天气利于施工，钢材需求大增，价格坚挺，被称之为钢铁行业的需求旺季。但是从近5年的数据来看，“金九”行情鲜有发生。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，从2015年至2019年的5年间，除了2019年9月份价格出现明确上涨，2018年9月微涨外，其它年份的“金九”钢价几乎都处于下行走低的走势。
“金九”成色不足，“银十”的表现也难言乐观。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2015年至2019年的5年间，除了2016年和2018年螺纹钢价格出现了上涨外，其他3年的价格均处于下跌状态。从历史数据来看，“金九银十”钢价上涨的走势已经不是必然现象。
从近期消息来看，目前的市场心态出现了一定的变化。兰格钢铁网分析师马广慧表示，近期市场价格向上靠拢，但实际上商家也在借机加快出货，成交价格仍以低价为主。而现货强、期货弱，主要体现在冬季来临前，终端施工企业赶工需求对市场仍然起到一定支撑作用。强现实，弱预期，直接导致了当前现货市场“上有顶，下有底”的高位震荡和期货市场震荡走低的格局。
而从产业供需端来看，虽然秋冬季限产频发，近期唐山、邯郸等地多次启动空气预警，但目前市场反应并不明显，实际产量亦没有发生多大改变。随着冬季的临近以及冷冬的预期，市场需求在加快释放过后，边际化减弱将是大概率，尤其东北等地提前入冬，北材南下速度加快，商家着手冬储应对，加快清库，南方在本身库存高位的情况下，承接力有待考验。若钢厂产量依然不减，市场转向只是时间问题。
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