【导语】9月份各路宏观面政策转折，供需结构倾斜，高预期遇上弱现实。金融市场反应比较明显，现货钢价也几番呈现单边跳水，管市更是市场先于上游出现低位冲击现象。跨过小长假，10月份行情走势继续走空？还是抄底正当时？
一、管材价格指数高位走弱
近三年管厂价格指数走势图
兰格钢铁云商平台监测数据显示：截至9月27日，河北8家主导焊管厂出厂挂牌价4寸(3.75mm)过磅含税4000元-4260元，月环比涨跌20-30元；
河北10家主导镀锌管厂出厂挂牌价4寸(3.5mm)过磅含税4600元-5770元，月环比下调20-70元；
10家主导螺旋管厂出厂挂牌价219*6mm过磅含税3840元-4600元，月环比下调20-40元；
6家主导方矩管厂出厂挂牌价方管80*80*2.5过磅含税3930-4730元，月环比下调20-40元；
6家主导镀锌方矩管厂出厂挂牌价方管80*80*2.5过磅含税4560-5640元，月环比下调20-70元.
截至目前，唐山地区焊管实际出厂价3930-3990元，较8月31日上涨50-60元，镀锌管实际出厂价4470-4530元，较8月31日下跌120-150元，其中焊管成本倒挂态势相对改善，镀锌管利润空间持续压缩。
9月华北带钢会议精神：450mm以下3890元，450mm以上3910元含税，承兑加60元；10月指导价3950元含税，承兑加60元。
二、原料成本继续攀高 焊镀管厂商谨慎控库
友发钢管集团副总经理韩卫东表示，今年钢产量上半年增长700万吨，呈现低增长现象，下半年7.8月单月增长量都超过了700万吨。同时兰格钢铁云商平台监测数据显示：原料钢坯平均成本3308元，较上月增加200元，成本不断推升一直是今年持续支撑钢价的主要因素。9月下旬原料铁矿价格高位回落，高盛下调四季度矿石预期价格100-105美金，主导整体钢价重心下移。
供应方面，9月份各地钢厂环保政策加严，焦化厂、钢厂部分产能陆续确认退出，同时以煤定产任务继续进行。不过在高炉开工率持续高位运行下，实际对供需层面整体影响不大。兰格钢铁云商平台监测数据显示：截止目前唐山地区长流程带钢产能利用率76%左右，月比下降0.5%左右，唐山带钢库存29万吨左右，月比下降4.5万吨。焊接钢管品种利润压缩，产量灵活调控，产能利用率月比变动2%内。近日消息，今年秋冬季停产停工继续实施分类管理，10月份原料带钢仍处于盈利阶段，除部分电炉迫于边际利润减少以及节后垒库压力可能小降，长流程钢厂减产可能性较小。
天津唐山邯郸主流管厂统计：截至9月24日厂内原料带钢库存40.08万吨,比上月同期降2.63万吨；焊管库存13.8万吨，比上月同期降1.6万吨；镀锌管库存21.32万吨，比上月同期降2.17万吨。
需求方面，错综复杂的2020年，金九旺季需求端的“故事”比供应端更易影响价格。著名经济学家、国务院发展研究中心研究员张立群表示从绝对水平看，需求指标低于供给侧指标。当工业、服务业同比增速均由负转正以后，消费同比仍然为负增长；投资中制造业投资、民间投资等与企业相关度高的投资，也仍然为负增长。地产方面，按中报数据仅少数房企能满足三道红线指标，多地楼市调控不断加码升级，资金链压力现红灯。各种需求指标同样反映在钢材市场上，9月份市场心态由八月积极补库转向观望焦灼。兰格钢铁云商平台监测数据显示：追踪河北地区11家主导焊接钢管管厂成交数据来看，管厂平均日成交量3.92万吨，环比上月减0.31万吨；全国焊接钢管样本贸易企业社会库存79.10万吨。“双节”长达八天的假期即将到来，厂商操作均转为回款避险为主，节日期间的政策导向及库存变动程度成为节后行情的关键。
总结
9月份国外疫情反弹，货币供应继续收敛，钢材市场强预期与弱现实的实际落差导致期现操作心态发生转变。10月是缴税大月，叠加财政支出的提速，资金面波动可能会加大。国庆节前后宏观政策及旺季冲量的心态仍存，但原料支撑及库存累积亦存风险，交投时机的选择极其重要。焊接钢管品种未来将呈现下游需求增长力度的持续性与产量继续释放的博弈。控制库存保证利润是一种操作模式，抓住旺季猛冲销量也是一种思路，追随大背景十月份仍有反弹机会。
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